在日本新首相石破茂发表鸽派言论后日元走软，海外资金对日本出口企业的兴趣重燃。
根据日本财务省的数据，外国投资者在截至10月5日的过去一周内，净买入了价值9193亿日元（61.6亿美元）的日股，录得4月13日以来最大的单周净购买量。巴菲特旗下的伯克希尔周四（10月10日）也再发行2818亿日元多期限债券，引发了市场对股神将进一步增加对日本资产敞口的猜测。
大部分分析师预计，受益于企业盈利仍旧强劲以及企业治理改善的提振，日本股市有望在今年剩余时间守住此前的升势。
录得4月来最大单周资金流入
伯克希尔周四发行的2818亿日元多期限债券由七部分组成，债券期限从3年到30年不等，这是其自2019年以来发行的最大规模日元计价债券。这笔交易引发了股神将进一步增加对日本资产敞口的猜测。
今年稍早，巴菲特增持了日本五大商社的股份，推动日经225指数创下历史新高。一些市场人士认为，如果伯克希尔对日股的投资范围扩大到银行、保险公司等其他股票，可能会给日股带来更多上涨动力。
同时，鉴于日本央行的货币政策转向趋势，此次债券发行交易也被认为是对投资者对日元计价债券需求的关键考验。伯克希尔所发行长期债券的溢价较此前略有上涨，反映了投资者对利率前景的谨慎态度。目前，市场普遍预计，日本央行在10月31日下一次政策会议上将按兵不动。
不过，在资金整体流入的背景下，日本股市中的中国关联股票近几个交易日面临抛售。比如，资生堂在10月8日创下两周来新低，中国业务占其营业收入的比例达到26%（2024年1~6月）。其他相关股票，比如大型机器人企业安川电机、电子零部件企业太阳诱电、中国业务占营收30%左右的萨莉亚等10月8日的单日跌幅也在3%~5%不等。萨莉亚股价在10月7日曾一度创下两个月来新高。
日本松井证券的高级市场分析师窪田朋一郎称，“由于预期新一轮财政刺激政策的公布会给业绩带来东风，9月以来，日股中的中国关联股的买入引人注目。但由于在8日的记者会上并未提及新一轮财政支出，投资者转而获利抛售，相关股票股价因预期而上涨的局面已经结束。”大和证券的高级策略师细井秀司则表示，“虽然中国出台了降息措施，但消费仍需一段时间才能恢复。日本的中国关联股的业绩复苏仍需一段时日。”
日股料将守住今年升势
今年以来，在全球市场因全球央行货币政策、地缘政治冲突、多国大选等而频频陷入动荡之际，日本股市录得全球表现最好的市场之一。但在8月的全球市场巨震中，日本股市也一度成为“震中”。
此前，在上半年净买入约6万亿日元后，今年下半年以来，外国投资者已抛售了约5.42万亿日元价值的日股。
对于日股后续趋势，9月27日~10月7日接受媒体调查的九位分析师对日股的平均预测为，尽管日经225指数不太可能重新创下7月的历史纪录，但今年年底可能会比目前的水平再涨逾1%，至39844点，更广泛的东证指数也料将上涨逾2%，至2797点，使两个指数的年涨幅分别达到19%和18%。在受访分析师眼中，企业盈利仍旧强劲，日股有望在此前动荡后守住今年涨势。
今年以来，随着日股屡创新高，分析师持续调高东证指数的获利预估，预期每股收益（EPS）将升至约188点，因日元走强趋势在石破茂和日本央行行长植田和男近期暗示暂缓进一步加息后减弱，且企业有能力将成本增加转嫁给消费者。数据显示，截至6月，日本最大的500家上市企业的净利润创下15万亿日元（1010亿美元）的历史新高。
一段时间以来，在市场人士眼中，对日本企业收益最大的威胁无疑是日元反弹。日元对美元在截至9月底的过去三个月里上涨了12%。同期，东证指数两年来首次录得季度亏损。但东京冈山证券公司的高级策略师Daisuke Uchiyama称，“诚然，值得投资者担心的事情仍有很多，但这并未完全破坏投资者的情绪。日本企业盈利强劲的前景，仍将令日本股市上涨趋势延续至今年12月。”
相泽证券（Aizawa Securities）的基金经理Ikuo Mitsui也表示，由于美日利差的收窄速度正在放缓，对日元升值威胁到日本出口企业的担忧也减弱。他并提示称，即便日元升值，企业也将成功地把更高的成本投入转嫁给客户。他表示看好日本基础设施类企业，因为这类企业受到全球经济衰退风险影响较小。
受中国股市历史性反弹影响？
此外，分析师们同样关注中国股市“历史性”复苏会否导致日股“地面沉降”。
摩根大通的亚洲投资策略主管沃夫（Alexander Wolf）称：“我们对中国股票的看法确实更为乐观，但日本股市也有上涨潜力。我们仍然从结构上看好日股，因为我们看到日本的名义增长和盈利都正在走高。”高盛编制的一项盈利修正指数显示，分析师上调日本企业利润预期的比例高于下调。
但从高盛收集的对冲基金客户的头寸动向来看，日本和中国在2023年以后成为了完美的镜像。高盛的日本股票策略师建部和礼称，“短期来看，两者确实存在争夺资本的关系”。美国资管巨头普信集团（T． Rowe Price）的全球投资部门负责人维欧（Eric Veiel）也表示，“随着全球投资者对中国的兴趣增加，资金可能会流出日本。”截至10月8日，沪深300指数自9月24日以来上涨了25%，东证指数同期仅上涨0.1%。
另一个市场人士关注的问题在于，中国经济复苏会否导致日本企业业绩增长，从而使日股受益？对此，三菱UFJ摩根士丹利证券的首席投资战略研究员大西耕平称，若将显示中国新增贷款增长占名义国内生产总值（GDP）比重的“信用脉冲（credit impulse）”和日经平均指数的波动率相叠加，可以发现，2023年以后两者之间的相关性正在逐渐减弱甚至消失。“因而，投资者在观察日本企业业绩时，对中国业务的关注度已经下降。”他称。维欧表示，相应地，日本固有主题对日股的影响正在增加，“日本企业治理改善有可能会带来长达数年的益处，因此并未改变对日本股票的建设性看法。”
（本文来自第一财经）
责任编辑：王许宁